Hernán Lacunza es un reconocido economista argentino, graduado en la Universidad de Buenos Aires (UBA) y con un posgrado en la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT). Ha ocupado diversos cargos en el ámbito económico, como gerente general y economista jefe del Banco Central, ministro de Economía de la provincia de Buenos Aires y ministro de Economía de la Nación. Actualmente, dirige Empiria Consultores.
En una entrevista con LA NACION, Lacunza comentó sobre la necesidad de desarmar el cepo cambiario para dar una señal de expansión económica. Si bien elogió el sendero de consolidación fiscal del Gobierno, advirtió sobre el riesgo de un atraso cambiario y los peligros de la “zona de confort” generada por las restricciones en el mercado cambiario, las cuales han contribuido a la disminución de la inflación.
El exministro describió el programa económico actual en cuatro pasos secuenciales: equilibrio fiscal, ordenamiento del mercado cambiario, levantamiento del cepo y recuperación del crédito para volver a crecer. Según Lacunza, actualmente se está promediando el segundo paso y aún no se ha comenzado el tercero.
Sustentabilidad del ajuste económico
Ante la pregunta sobre la sustentabilidad del ajuste, Lacunza enfatizó que el problema radica en el desajuste económico, no en el ajuste en sí mismo. Destacó que la calidad del ajuste ha mejorado con el tiempo y que aproximadamente el 70% de la contracción del gasto público es permanente. Sin embargo, mencionó que el punto débil del Gobierno es la falta de claridad en los pasos siguientes del programa económico.
Riesgo de entrar en zona de confort
Lacunza advirtió que el Gobierno podría caer en una “zona de confort” debido a la baja inflación y la brecha cambiaria actual. Explicó que existe el riesgo de acostumbrarse a estos logros y no avanzar en las reformas necesarias para levantar el cepo cambiario. Sin embargo, también reconoció que se deben generar las condiciones adecuadas antes de tomar esta medida.
El exministro señaló que durante los dos pasos previos para reducir la inflación, se mantuvo un tipo de cambio casi congelado mientras los precios aumentaban. Esto ha provocado un atraso cambiario que debe abordarse para evitar futuros problemas.
Riesgo de atraso cambiario
El economista expresó su preocupación por el atraso cambiario y la falta de claridad en el tipo de cambio de equilibrio. Señaló que el tipo de cambio actual es un 44% más bajo que hace seis meses, lo cual indica un atraso. Advirtió que si se levanta el cepo cambiario con un tipo de cambio atrasado, se produciría una devaluación y un nuevo brote inflacionario. Esto pondría en riesgo todo el trabajo realizado hasta ahora para reducir la inflación y afectaría la credibilidad del Gobierno.
Consecuencias de un atraso cambiario
En caso de que el Gobierno no tome medidas para corregir el atraso cambiario, Lacunza advirtió que se crearía una situación difícil de manejar. Indicó que cada día que pasa se angosta el camino para salir del atraso cambiario y se construye una emboscada económica. Esto podría llevar a una devaluación y a un nuevo brote inflacionario, lo cual tendría consecuencias políticas y afectaría la credibilidad del Gobierno.
El economista enfatizó la importancia de tener un plan claro y preestablecido para levantar el cepo cambiario y evitar mayores riesgos económicos.
Medidas necesarias para levantar el cepo cambiario
Lacunza subrayó la importancia de tener claro el rumbo económico y diseñar un itinerario para levantar las restricciones cambiarias. Destacó que se debe conocer el precio esperado y verdadero del dólar en el mercado libre para determinar el momento adecuado para levantar el cepo. Además, mencionó que se requerirá una tasa de interés positiva y que el Gobierno debe continuar con el sendero de consolidación fiscal.
El economista también enfatizó la importancia de permitir la salida de dividendos de las empresas extranjeras como medida para fomentar la inversión. Señaló que actualmente el cepo cambiario impide que las empresas repatríen sus ganancias, lo cual limita la inversión extranjera en el país.
Recuperación económica
Lacunza expresó su opinión de que no habrá una recuperación en forma de “V” debido a la falta de motores en el consumo y la inversión. Mencionó que el salario real ha disminuido más del 20% y que la recuperación será lenta y gradual. También señaló que la falta de claridad en el sendero cambiario y regulatorio dificulta la inversión en sectores clave como energía, minería y agricultura.
El economista advirtió que la fluctuación en las tarifas de servicios públicos es una señal negativa para la inversión, ya que genera incertidumbre en cuanto a los costos y precios. Además, mencionó que el congelamiento periódico de las tarifas patea la inflación hacia adelante y puede generar un nuevo atraso cambiario y tarifario.
Asimismo, Lacunza destacó la importancia de prepararse para levantar el cepo cambiario en los próximos seis meses y evitar los riesgos políticos, sociales y económicos asociados con una mala implementación de las medidas económicas.
